금값을 움직이는 건 실질금리입니다
금값 상승에는 이유가 여러 개 붙지만, 방향을 일관되게 설명하는 변수는 실질금리입니다. 이자를 주지 않는 자산의 기회비용 관점에서 정리했습니다.
카테고리
통화·유동성
M2, TGA, 역레포, 연준 대차대조표 등 시장에 흐르는 돈의 양을 다룹니다.
전체 11개의 글
연준 점도표를 읽는 법, 숫자보다 분포를 봅니다
점도표는 연준의 계획표가 아니라 참석자들의 생각을 모은 분포도입니다. 중앙값 대신 분포와 장기 항목을 보는 법, 경제전망요약과 붙여서 읽는 법을 정리했습니다.
장단기 금리차가 역전되면 왜 침체 신호라고 할까?
10년물에서 2년물을 뺀 값이 마이너스가 되면 침체가 온다고들 합니다. 그런데 역전이 풀린 뒤가 더 위험하다는 이야기도 있습니다. 이 지표를 실제로 어떻게 써야 하는지 정리했습니다…
재무부 계좌(TGA)가 채워질 때 시장에서 돈이 빠지는 구조
유동성 지표는 대부분 후행합니다. 연준 대차대조표도, 지급준비금도, M2도 이미 벌어진 일을 집계한 결과입니다. 그래서 이 숫자들로는 “지금 어떤 국면인가”는…
M2는 절대 규모가 아니라 증가율의 방향으로 봅니다
경제 기사에서 “시중에 돈이 풀리면 주가가 오른다”는 문장은 거의 공식처럼 쓰입니다. M2 통화량 발표가 나오면 그 숫자 하나로 시장 방향을 점치는 해석도 흔…
글로벌 달러 유동성이란? Fed·TGA·RRP로 시장 자금 흐름 읽는 방법
유동성을 처음에는 그냥 돈이 많냐 적냐로 봤습니다 법인 잉여자금을 미국 주식에 넣기 시작하면서 매크로 지표를 챙겨보게 됐습니다. 처음에는 유동성이라는 말을 아주 단순하게 이해했습니…
금리는 내리면서 돈은 거둬들일 때, 시장은 어느 쪽을 보나
연준에는 쓸 수 있는 카드가 하나가 아닙니다. 기준금리를 조절하는 카드가 있고, 보유 자산 규모를 조절하는 카드가 따로 있습니다. 평소에는 두 카드가 같은 방향을 보지만, 반대 방…
역레포에서 빠져나간 돈은 어디로 갔을까
경제 뉴스에 “역레포 잔고가 빠르게 줄고 있다”는 기사가 나오면 거의 항상 같은 해석이 따라붙습니다. 연준 금고에 잠겨 있던 돈이 풀려나오니 증시로 들어올 거…
지급준비금이 얼마나 줄어야 시장이 흔들릴까
2019년 9월 17일, 미국 단기 자금시장에서 하룻밤 빌리는 금리가 갑자기 10% 근처까지 튀었습니다. 위기도 아니었고 특별한 사고도 없었습니다. 연준은 그날 급하게 자금을 공급…